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尽管有不少上市场公司推迟了2019年年报的发布，但截至2月26日，沪深两市共有12家上市公司率先拉开2019年年报披露大幕，当中9家年报净利润同比增长的公司市场表现良好。年报对行情有支持吗?能否成为市场热点?文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
年报的影响重在个股文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
皮海洲文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
目前进入上市公司年报披露季节。由于受疫情影响，企业复工有所推迟，这也导致了目前上市公司年报披露的节奏较为缓慢，截止2月26日，沪深两市也只有12家上市公司发布2019年年报。但其中9家年报净利润同比增长公司的市场表现较为良好。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
那么，当前年报的披露对市场行情会带来哪些影响呢?个人以为，这种影响不足以影响全局，但对一些个股走势的影响则在所难免。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
之所以说年报披露难以对整体走势构成大的影响，关键在于行情的走势总体上已经反映出了市场对上市公司年度业绩的预期。毕竟目前上市公司的业绩披露总体上还是比较透明的。比如，有季报披露、半年报披露等。而在三季报的披露过程中，一些上市公司还对年报的业绩进行了预测披露。而且在年报出台之前，一些业绩变动较大的公司，也还进行了业绩预告。所以上市公司的年度业绩，在很大程度上还是比较透明的了。也正因如此，市场也对此作出了相应的反应，其股价的走势，基本上反应了市场的预期。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
但尽管如此，年报对个股行情的影响还是比较大的。比如，从市场总体来说，随着年报的披露，市场的炒作会回归到业绩这条主线上来。虽然一些蓝筹股的股价近年来也已经炒到了较高的位置，业绩未必能够支持这些公司的股价走强。但某些业绩优良、股价并未高估的公司，其股价还是有可能被进一步推高。而更重要的是，一些没有业绩支撑的公司，其股价的炒作肯定会受到影响。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
而从个股来说，这种影响主要表现在这样几个方面。一是业绩不如预期，甚至是业绩变脸，或大幅亏损的公司，这些公司的股价肯定会受到市场的打压。如果是前期受到市场炒作的股票，这类股票随着年报的披露出现跳水行情的可能性较大。特别是一旦遇上了商誉地雷等重大利空，对这类公司的冲击较大，这是投资者尤其要回避的。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
二是业绩优于市场预期的公司，这类股票通常会受到市场的追捧。虽然总体上说，上市公司的业绩趋于透明，但四季度通常也是上市公司业绩大幅波动的季节，有的公司有业绩包袱需要处理，而有的公司却可以收到各种补贴等，于是反映在年报上，有的公司年报可能优于预期。而这种公司的股价往往会有一定的炒作空间。至于业绩与预期大致相符的公司，其股价大幅波动的可能性不大。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
三是有业绩题材的公司，其股价会受到市场的炒作。这个业绩题材包括两个方面，一是高派现，这是管理层提倡的分配方式。如果派现金额较高的话，是会受到市场炒作的。二是高送转，这是比较受市场追捧的一种分配方式。虽然高送转是一个零和游戏，但这个游戏却给市场提供了炒作的空间。而A股市场是一个并不成熟的市场，市场投机炒作的气氛较浓。因此高送转很容易受到市场的追捧。而上市公司本身也不需要付出真金白银，相反还能推高股价，这也是上市公司比较喜欢的一种分配方式。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
当然，对于高送转题材的股票，投资者也需要区别对待。比如，对于高送转方案推出前，股价已经大幅走高的公司，这类公司的高送转或许早已构成了内幕交易，因此投资者没有必要追高买进。同时对于那些业绩平庸公司的高送转，投资者也要保持一份警惕，这类公司高送转的背后往往都是有阴谋存在的，如大股东及董监高的减持等。只有那些成长性看好，股价没有大幅炒高的上市公司高送转，投资者才可以适时跟进。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
回归业绩方不失务实之举文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
黄湘源文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
A股已经连续7日成交破万亿，但前期领涨的科技股却锋芒不再。值此2019年年报开始发表之际，对业绩成长性的审视重新回到人们的眼帘。在某种意义上，这也许不失为市场稳住阵脚的务实之举。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
业绩为王还是成长为先，这两句话本来并不矛盾。可是，市场出于炒作的需要，却常常会将其割裂开来甚至对立起来。这轮行情对科技股的炒作就多少有一点这样的味道，其中尤以创业板为甚。创业板进入市场炒作的视野，本是以有望接棒科创板进入注册制改革之列而开始的，可是，随着再融资及定增等政策的次第松绑一再向创业板倾斜，注册制不注册制却很少再被关注。市场借再融资和定增政策对创业板网开一面，趁机一路炒作起什么借壳上市、重组、定增融资之类的概念来。久而久之，甚至连什么概念都可以不去仔细的考究了，似乎只要有创业板的热点可蹭，什么概念都无妨似的。一时之间，不仅大有将创业板此前若干年备受压抑的股价损失一个早晨就都给补回来之势，而且还颇有一点不甘于当科创板的影子股而欲与科创板试比高的样子!文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
业绩是股价成长的基石。无论是什么样的大牛股，如果没有业绩持续增长的支撑，最终都不免将哪里来哪里去。挤干股价中的水分，回到自身真实价值的原点，这就是价值回归真实的意思，科技股也不例外。即使基于业绩成长性预期的炒作，也不应该没有理性节制。一些过度炒作的股票，充其量不过就是穿了一件科技股的外衣而已，凭什么就可以忽视对业绩基础和成长性实事求是的分析，一人得道，就来个鸡犬升天?创业板的这种概念性过度炒作，不仅未必有利于创业板上市公司整体质量水平的提高，反而有可能加速或加剧创业板市场的泡沫化。而资金过于集中地分布在创业板和相关科技板块，对于权重蓝筹股也将明显起到分流的作用。离开了周期性蓝筹股的后续发力，大盘资金运作的纵向深度势必难免将处于左右为难的受限状态。当前的情形，岂不正是如此?文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
沪深两市2019年年报披露的拉开序幕，可谓适逢其时，必将为疫情期间这轮明显缺乏可靠价值预期的概念性炒作行情提供了转向业绩关注蓝筹的坚实基础和良好机会。无论如何，炒业绩总比单纯的炒概念要实在得多。不过，基于当前的疫情，也要防止把过往的业绩当做未来的成长性希望来炒作的倾向，疫情过后的经济复苏比之于以前也许有可能将困难得多。前一阵子科技股的炒作，对于未来的增长方式在某种意义上不啻一个有益的启示。未来的增长毕竟将更多地需要依赖科技创新。科技创新才是真正的生产力，才是价值成长坚实的基础和强大的动能。我们之所以说大盘从一味的概念性炒作科技股转向业绩关注蓝筹适逢其时，并不是否定科技股的成长性价值，而是为了以更务实的姿态在稳住阵脚的基础上再接再厉更上层楼，这才是更实在也更重要得多的道理。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
年报的支撑作用在逐渐弱化文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
曹中铭文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
目前本应是上市公司年报披露的密集期，但由于疫情的影响，多家上市公司年报的审计工作遇阻，因此导致披露年报的上市公司并不多。如截至2月26日，沪深A股披露2019年报的上市公司只有12家，这在以往是不多见的。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
12家上市公司的业绩可谓参差不齐。有9家业绩出现不同程度的增长，其中像益生股份、焦点科技等两家上市公司无论是营收还是净利润均实现翻番，其他的像中国平安等7家上市公司均保持了正增长。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
相对而言，业绩增长不俗的上市公司，春节开市后的走势表现良好。以益生股份为例。鼠年第二个交易日，受前一交易日大幅下挫的影响，益生股份以20.70元的价格开盘，这也是该上市公司鼠年以来的最低价。此后，该股便开始了持续上涨的历程。至2月26日，益生股份最高上摸35.66元，鼠年以来的最大涨幅72.27%，远远跑赢中小板指数。因此，从益生股份股价的表现看，与其业绩呈现出正相关的态势。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
那么，是否意味着上市公司的年报会对股价表现产生支撑作用呢?年报披露又是否会成为炒作热点呢?文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
实际上，从A股市场的发展历程看，上市公司年报对行情还是产生过影响的。比如早些年的年报业绩浪即是如此。一旦上市公司披露出来的年报整体上增长不俗的话，那么就会推动股票价格的上涨，并带动指数上涨，从而在市场上产生一波行情。但这种情形的产生，多是在市场信息不对称的背景下产生的。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
如今随着上市公司信披的逐渐规范，莫说是年报的业绩状况，即使是季度，甚至某些上市公司月度的业绩数据，都会公布出来，这在以前是不可想象的，以前并没有什么月报、季报之类的披露，投资者能够获得上市公司业绩数据，只有等到年报披露才能知晓。个中的信息不对称现象，既让投资者无法获取必要的信息，客观上也为先知先觉的大资金、大机构操纵市场提供了便捷的途径。但这一幕在如今已不可能上演。而且，由于沪深交易所均建立了上市公司与投资者交流的互动易平台，上市公司的某些信息也可通过这个平台发布。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
当然，最重要的还在于，目前A股市场建立了上市公司年报的业绩预告(快报)制度，规定在每年的1月31日前须年前预告业绩状况。这实际上是上市公司在年报披露前提前向市场透露家底，如此，既解决了信息不对称的问题，也有利于在市场上造就公平的环境。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
因此，上市公司在业绩预告之后，其股票是否会遭到炒作，已经一目了然。年报披露时的数据，其实已经滞后。基于此，年报披露后对行情的支撑作用，已经弱化了。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
另一种情形即是在上市公司披露业绩预告(快报)前，就已经有大资金、大机构提前知晓了其业绩状况。对于业绩增长不错的上市公司，大资金、大机构当然会提前进行大肆炒作。如果业绩差强人意的话，大资金与大机构也会提前开溜。无论是哪一种情形，中小投资者都会是埋单方。而此种情形的发生，同样会弱化年报对于行情的支持作用，年报当然也不会成为市场的炒作热点了。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
当然，无论是以前单纯的年报披露制度，还是如今季报、半年报、年报披露制度，都没有从完全解决信息披露不对称的问题，这才是最需要关注与重视的。而这，则需要监管部门通过完善制度建设与强化市场监管的方式来解决。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/109367.html
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