文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
来源：金融客文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
微信公众号ID：jinrongke91文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
（本文经金融客授权发布）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
SLF，SLO，MLF，PSL ，一串串长字母，这些其实都是央妈的宏观经济调节工具，他们到底都是干嘛用的？他们在宏观调节中到底都起了怎样的作用，下面为大家娓娓道来。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
SLF （常备借贷便利）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
借鉴国际经验，中国人民很行于2013年初创设了常备借贷便利（Standing Lending Facility）。它是中国人民很行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
对象主要为政策性很行和全国性商业很行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
主要特点：文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
1、由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
2、常备借贷便利是中央很行与金融机构一对一交易，针对性强；三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
MLF（中期结构便利/中期借贷便利）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
M是Mid-term的意思。即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。MLF要求各行投放三农和小微*。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
目前来看，央行放水是希望推动*回升，并对三农和小微*有所倾斜。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
它跟我们的比较熟悉的SLF也就是常备借贷便利是很类似的，都是让商业很行提交一部分的金融资产作为抵押，并且给这个商业很行的发放*。最大的区别是MLF借款的期限要比短期的要稍微长一些，而且临近到期的时候可能会重新约定的一个利率，就是说获得MLF这个商业很行可以从央行那里获得一笔借款，期限是3个月，利率是央行规定的利率，获得的这个借款之后，商业很行就有钱了，就可以拿这笔钱去发放*了，而且三个月到期之后，商业很行还可以根据新的利率来获得同样额度的*。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
MLF的目的：文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
刺激商业很行向特定的行业和产业发放*。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
通常情况下，商业很行它是通过借用短期的资金，来发放长期的*，也就是所谓的借短放长，短期的资金到期之后，商业很行就得重新的借用资金，所以为了维持一笔期限比较长的*，商业很行需要频繁借用短期的资金，这样做存在一定的短期利率风险和成本，由于MLF它的的期限是比较长的，所以商业很行如果它用MLF得到这个资金来发放*，就不需要那么频繁借短放长了，就可以比较放心发放长期的*。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
所以通过MLF的操作，央行它的目标其实是很明确的，就是鼓励商业很行继续发放*，并且对*发放的对象有一定的要求，就是给三农企业、小微企业发放，以次来激活经济中的毛细血管，改善经过的状况。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
市场人士认为，由SLF向MLF转变，标志着央行货币政策正从数量型为主向价格型为主转变。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
PSL（抵押补充*）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义：文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
1、量的层面，是基础货币投放的新渠道；文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
2、价的层面，通过商业很行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
PSL这一工具和再*非常类似，再*是一种无抵押的信用*，不过市场往往将再*赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再*。出于各种原因，央行可能是将再*工具升级为PSL，未来PSL有可能将很大程度上取代再*工具，但再*依然在央行的政策工具篮子当中。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
在我国，有很多信用投放，比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有ZF一定程度担保但获利能力差的特点，如果商业很行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业很行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
SLO（短期流动性调节工具）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
SLO是Short-term Liquidity Operations的缩写，要理解清楚这个工具，咱先回顾下逆回购。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
每周二、周四，央行一般都会进行公开市场操作，目前最主要的是回购操作。回购操作又分成两种，正回购和逆回购。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
正回购即中国人民很行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
逆回购即中国人民很行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。一言以蔽之，逆回购就是央行主动借钱给很行；正回购则是央行把钱从很行那里抽走。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
知道逆回购后SLO就很好解释了，简单说就是超短期的逆回购。对于SLO，央行如此介绍：以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
人民很行根据货币调控需要，综合考虑很行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
了解好以上工具的作用和特点，在之后央妈每一次的动作中，我们就可以把握央妈的意图和动向，可以更好的控制我们的投资方式和资金的流向。如果我们不能对宏观经济作出准确的预期，那我们就多涨一些姿势，让我们在风向变换时作出最快的反应！文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
助理&新媒体编辑文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
要求文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
1、全职文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
2、有一颗求知的心（你也可以理解为爱八卦）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
3、金融专业毕业者优先，可以有金融行业从业经历，没有也可考虑文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
4、有新媒体工作经验者优先（主要是协助微博和微信啦）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
5、新媒体编辑有相关工作经验者优先~文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
5、男女不限 ~文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
6、年龄嘛，虽然也不限，但预测符合这些要求的90后居多~文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
有意者可发简历到邮箱【 jinrongbaguanv@qq.com】文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
金融八卦女ID:jinrongbaguanv文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
关注金融圈的那些人和事儿，每天为你献上金融圈新鲜消息、八卦、爆料、内幕。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
八卦从来不是目的, 而是接近真相的手段之一。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
【金融八卦女交流群】加群规则：加群请加八妹个人交流微信：jinrongbagua2014 （该微信号仅限加群不用于交流）并回复真实姓名、公司、职位以及想加入的群（如：股票基金交流群、金融学习交流群、生活情感交流群）八妹收到信息以后会给你通过入群。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
八妹个人交流微信：文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
jinrongbaguanv2014文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
注意：个人微信号仅限交流及查看朋友圈，查看热门文章请点击本微信公众号查看。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
欢迎实名互粉。想爆料或各种合作，请发邮件至jinrongbaguanv@qq.com或添加QQ号909591045，关注微博@金融八卦女文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/65437.html
评论