股本是什么意思（如何理解股本？）

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昨天，书房读者@观霖向我咨询了一串有关股本的问题。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

聊完后，我估摸着为这问题困惑的朋友不少，这次问答正好可以分享给大家。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

下面是观霖整理的问答记录（谢谢观霖），然后我又增加了几处观霖没问到、但和股本紧密相关的知识一并分享给朋友们。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

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观霖前言：股本及股本的变化，是我们了解一家上市公司必不可少的内容之一。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

第一次上手时，不知大家是否和我一样，毫无头绪、一通乱找。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

本文记录了我在痛苦无助的查找后，请教唐朝老师的过程。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

在此与大家分享，希望能给大家提供参考。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

再次感谢唐朝老师四两拨千斤式的点拨，哈哈。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：唐朝老师，实在对不起，我被虐了...文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图一文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：（图一）这三处画红圈的地方我都找不到数据，手工算算的也不对。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

我的股权知识太差了，您能教教我么？这三处数据在哪找，怎么来的？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：看招股说明书了吗？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：看了，看了附录5法定里面（图二）E.首次公開發售前購股權計劃 这一部分，没找到文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图二文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：你说你的理解吧，我看你漏了什么。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：好好好。首先，我偷懒输了个總股本，发现没现成数据。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

于是我从招股说明书的第545页（V-28）看到第552页（v-35），整个E部分看完，没找到总股本；文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

我想想算了，先找管理层拿到了多少股份激励吧，这时我是把2019年的财报拿出来查的。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

我从财报的第142页附注34开始看，然后就从於二零一四年八月五日授出开始自己加了起来。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

4200+5000+4800+200+5000=19200（单位万股）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：每份财报都有股本科目。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

因为上市后公司除了股权激励之外，没有增发过股份，所以用现在的股本减去刚上市的股本，就是股权激励总数（有5万股差异，是公司回购造成的）。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

你需要找到最新的股本，以及上市时股本，IPO发行总量。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：你这统计方法不对，这是批出来的股权激励计划（且少了最初的5700多万），其中有未实施的，作废的和取消的，不能直接加总作为管理层的股票。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：难道总股本是最新财报的这个数据？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图三文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：对，不过最新数据要看2020半年报了。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图四文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：上市前15亿股，上市发行5亿股，绿鞋拨回0.75亿股，合计20.75亿，这就是ipo后的总股本。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

用2020年半年报股本（加上回购注销的5万股）减去20.75，就是股权激励已经实施的数量。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：噢！我明白了，应该看招股说明书的这里的两个数据：文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图五文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：对。发行成功后，会有个上市公告，披露发行结果。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：哦哦哦哦哦，上市公告，网上也有的对吧？太丢人了，我从来不看这个。。。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：对的，有。不看这个，问题也不大。可以直接看上市第一年的年报，里面也会有。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

<注：福寿园虽然是2013年12月9日开始招股的，但因为绿鞋机制的存在，发行工作实际到2014年1月7日才结束。所以这里的上市第一年年报指2014年年报，而不是以2013年12月31日截止的2013年年报。什么叫绿鞋，下文会讲>文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：我明白了，然后还没行权的部分，是不是应该看半年报的这个地方？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图六文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：你圈的那个是年初数据，也就是2019年年报数据。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

最新数据，应该看2020年半年报53页圈中数据文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图七文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖：哦。。。我说呢。。。我明白了谢谢，谢谢，会了（此处必须有掌声，预备，齐！）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

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凑巧，昨天还有一位书房读者@嘿嘿哈嘿，提出了另一个和股本相关的问题，可以和本文一并分享。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

嘿嘿哈嘿：想请教一个问题：如截图，为什么现金出资很大，但认缴注册资金却很小，这么做是出于什么考虑？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

唐朝：认缴资本就是股本面值，其作用在于表示拥有公司多少比例的股份，即认缴资本/总的注册资金=持股比例。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

现金出资就是这家公司该股权比例的售价。现金出资-认缴资本=资本公积。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

拿你每天申购新股比喻，你如果中了签，你交的钱，比如每股20元，就是这个现金出资。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

其中的1元是认缴资本，另外19元计入财报的资本公积科目。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

在两个提问之后，我再补充四个没有被问到的知识点：文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

第一，关于股本的面值。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

股本等于上市公司的注册资本（或叫注册资金）除以股票面值。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

在深交所和上交所上市的公司，截止目前只有两家公司试点过独特面值：紫金矿业股票面值0.1元，洛阳钼业股票面值0.2元。其他公司均为1元面值。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

股票面值本身没有什么特殊含义，仅仅为了方便示意在注册资本里所占的比例。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

面值与股票价值没有对应关系。许多国家或地区的资本市场允许公司自设面值。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

比如在香港交易所上市的腾讯控股，2004年上市时，每股面值是0.0001港元/股。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

2014年5月实施拆股，1股拆为5股（类似A股的10股转增40股），面值调整为0.00002港元/股。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

第二，股份数目与股本之间的关系。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

观霖提问过程里，没有问到福寿园的股份数目和财报列示股本之间的关系。但这个问题可能也有很多人犯晕。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

我们以图三为例文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

注意看，这里有三个数字：股份数目，金额（美元），于综合财务报表中列示（人民币千元），分别为22.558亿，2255.8万，13774.8万。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

这些数字之间是什么关系呢？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

一层窗户纸，一戳就破。看图片上半部分：每股面值0.01美元。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

股份数目×0.01=金额（美元）=2255810422×0.01=22558104美元文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

金额（美元）×人民币兑美元汇率=于综合财务报表中列示人民币数据=22558104美元×？=137748000元。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

（反推即知，报表日美元兑人民币平均汇率是6.1，它是历次股本变动时实际汇率加权均值）文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

综合财务报表，就是我们A股里的说的合并报表。此处具体指福寿园的综合财务状况表，即A股里的合并资产负债表。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

这个137748000元，就是福寿园资产负债表里的股本金额。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

股东出资或认购股份时，股价超过0.01美元的部分，就计入资本公积。港股财报一般叫股本溢价（在福寿园财报上归在储备里合并披露）。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

比如假设某管理人员在港币兑人民币汇率为0.85，美元兑人民币汇率为6.6时，以4.14港币行权100股，他需要交给公司414港币。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

这个行为，首先会造成公司增发100股股票，股份数目增加100股；文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

其次综合财务状况表（即合并资产负债表）股本科目增加0.01美元×100×6.6=6.6元；文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

最后，储备科目增加4.14×100×0.85-6.6=345.3元。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

记住，A股除了紫金矿业和洛阳钼业之外，其他公司股票面值均为1元。面值1元的公司，数据比较简单，股份数目=股本（必须感叹我大A系统规则简单先进）。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

港股的公司，各自股票面值不同，要自己查看。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

此处我们至少知道了两家股票面值不同的企业：福寿园股票面值0.01美元；腾讯股票面值0.00002港币。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

第三，法定股本。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

图三里还有一个细节：这组数字是什么东东？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

这个数字，在港股上市公司里也经常见。这两个数据之间的关系同样遵循股份数目×面值=金额的关系。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

它们的含义是认缴资本，也就是这家公司可发行股本总数的法律上限。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

但这个数字实际没有什么意义。港股公司注册时，这个数字都是随便写的，一般都写的很大很大。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

只是为了减少股东大会修改公司章程的法律程序。股份数目只要在这个范围内变动，就不需要履行公司章程修改程序。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

比如福寿园此处是200亿股，而腾讯公司这个数字500亿股。实际股本是需要看下面的已发行及缴足。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

最后，科普一下什么叫绿鞋。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

绿鞋，是各国股市IPO新股发行时一种常见的机制，它有利于稳定新股上市后的股价，常常也会产生新股套利的机会。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

绿鞋这个名字，来源于这种发行机制，最早美国波士顿绿鞋制造公司，1963年IPO上市时使用的，所以俗称绿鞋——幸亏首创者不是波士顿绿帽制造公司哇文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

它的学名叫超额配售选择权制度。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

简单的说，就是公司上市发新股的时候，承销券商可以按照公司预定发行规模，额外多发一定比例，一般不超过15%。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

额外的这部分股票，券商先向大股东或某战略投资者借过来，交付给新股认购者。收到的钱先装在券商口袋里，不给上市公司。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

如果新股上市后，在约定时间内（通常是30天）一直在发行价以上交易。到期后，券商就把钱交给上市公司，由上市公司按照原发行价交付股票，券商还给大股东或战略投资者。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

此时相当于上市公司实际发行股票数量，比原计划发行数量多。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

比如福寿园上市就是按照3.33港币/股的价格，计划发行5亿股。约定额外还有15%绿鞋，即7500万股。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

券商做新股发行时，福寿园发行5亿股，券商借来0.75亿股，合计5.75亿股，卖给广大机构及散户。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

券商收到5.75×3.33=19.1475亿港币的资金，但只交给福寿园公司5×3.33=16.65亿港币资金，留下约2.5亿港币在自己手上。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

如果福寿园上市交易后，在约定时间内一直高于3.33港币价格交易（也就是打新股的人都处于赚钱状态）。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

那么，等到期后，券商将剩余资金交给福寿园，福寿园多交付7500万股给券商，拿去还给股票出借人，发行结束。福寿园公司实际发行5.75亿股。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

但如果福寿园上市后迅速破发，市场股价低于3.33港币时，券商就可以择机用手头剩下的约2.5亿港币，从股市买入福寿园股票。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

买够7500万股还给出借人，差价是券商的利润。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

这个买入行为，本身会稳定乃至推高股价，达到为打新者壮胆保底的作用。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

某些套利者，会分析绿鞋数量、价格等因素，去尝试套利。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

若券商从股市买够7500万股，那么福寿园就不需要再增发新股，结果就是3.33港币发行了5亿股，结束。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

但如果券商在市场只买到了部分，比如买到5500万股后，股价就涨到3.33港币以上了。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

同样处理，券商将2000万股×3.33港币=0.666亿交给福寿园，福寿园增发2000万股，发行总量变成5.2亿股。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

券商将这2000万股，和从市场买到的5500万股，一起还给出借人，发行结束。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

这就是绿鞋。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

知识点有点多了哇，第一次看可能脑壳青痛文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

没事，这种东西，只会痛一次。一旦看懂本文，这辈子就不用再痛了。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

其实另外还有个知识点，借壳上市的股本问题。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

我在2018年6月的《梳理分众传媒》中篇里科普过，且也收录在《手把手教你读财报：新准则升级版》里了，这里就不给大家增加单次阅读压力了。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

本次福寿园系列，大呼过瘾的朋友多，感受到压力的朋友也多。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

但实际上，无需有压力。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

最近，爆雷的企业多，巨亏的、退市的、还不起债务的，几乎天天都有。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

结果嘛，就是手机老是弹出X万股东彻夜难眠的标题党新闻——不知道你收到没有？文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

前天，我正好感慨了一下这个问题，截图送给大家。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

记住远离杠杆，多看一二，你就已经赢了这市场的90%人群——不知道什么是多看一二的新朋友，向书房发送多看一二提取。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

进一步的深入研究，不过是意图从90%赢家走向99%赢家的过程。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

套用我党喜欢用的句子，是从胜利走向更大的胜利，仅此而已。文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

享受这个过程吧！每天的你，都是新你。苟日新、日日新文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

BY唐书房唐朝--2020.11.26文章源自略懂百科-http://wswcn.cn/60349.html

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